Mit ausgewählten Anleihen das Depot stabilisieren

Die Aktienmärkte bleiben volatil, und die Risiken sind hoch. Anleihen guter Qualität sind deshalb als Ausgleich unverzichtbar.

Wir rechnen für die kommenden Jahre mit einem positiven Umfeld für Anleihen. Zwar haben die Zentralbanken inzwischen einen Zinssenkungszyklus eingeleitet, wir erwarten aber, dass sich die Zinsen auf einem höheren Niveau einpendeln werden als in den Zehnerjahren – und höhere Zinsen sind ein guter Ausgangspunkt für solide Anleiherenditen. 

Damit sich Anlegerinnen und Anleger in einem volatilen Marktumfeld besser zurechtfinden und ihre Strategien umsetzen können, haben wir unser Angebot an Anleihe-ETFs um drei neue Fonds erweitert:

Globale Staatsanleihen als Absicherung gegen Aktienrisiken

Aktuell sind die Eigenschaften globaler Staatsanleihen besonders wichtig. Aufgrund der Korrelationen zwischen Aktien und Anleihen können Anleger ihr Portfolio mit einem Core-Exposure aus globalen Staatsanleihen gegen Aktienmarktvolatilität absichern.

Die Korrelation zwischen globalen Staatsanleihen und dem S&P 500 Aktienindex liegt nahe bei null (0,02).1 Der Grund für die schwache Beziehung zwischen diesen Anlageklassen sind US-Treasuries, die in einem globalen Staatsanleiheportfolio enthalten sind und als sicherer Hafen gelten.

In der Vergangenheit konnten globale Staatsanleihen in Phasen grösserer Kursverluste an den Aktienmärkten Risiken reduzieren und haben in den meisten Fällen zudem eine geringfügig höhere Rendite abgeworfen als Euro-Staatsanleihen.

Globale Diversifikation als Stossdämpfer 
 

Renditen in Phasen fallender Aktienkurse (Quelle: Vanguard. Die einzelnen Assetklassen werden durch folgende Indizes (in Klammern) dargestellt: Aktien (S&P 500), globale Staatsanleihen (Bloomberg Global Treasuries Developed Countries Float-Adjusted Index Hedged EUR), Euro-Staatsanleihen (Bloomberg Global Aggregate EUR Government Float Adjusted Total Return Index Hedged EUR). Renditen in Landeswährung bei Wiederanlage der Erträge. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Erträge. Die Wertentwicklung eines Index ist keine exakte Darstellung einer bestimmten Anlage, da Anlegerinnen und Anleger nicht direkt in einen Index investieren können.) 

Schutz in einem ungewissen Marktumfeld

Anleihen mit kurzer Laufzeit reagieren weniger empfindlich auf Zinsänderungen als langfristige Anleihen. Doch warum ist diese Assetklasse gerade im aktuellen Umfeld attraktiv? Nach Leitzinssenkungen und seit zwei Jahren nach unten tendierenden Konjunkturdaten erwarten die Märkte nun, dass die EZB einen restriktiveren Kurs einschlägt.

Tatsächlich sind in den letzten Monaten sowohl der 12-Monats-Verbraucherpreisindex (VPI) als auch der 12-Monats-Einkaufsmanagerindex (PMI) gestiegen, wie die nachstehende Grafik zeigt.

Kurzfristige Konjunkturvolatilität ist nicht auszuschliessen

 

Schwankende Daten machen Zinssenkungen ungewiss (Quelle: Bloomberg. Linke Seite: Kern-Verbraucherpreisindex der Währungsunion von Eurostat (Monetary Union Index of Consumer Prices), ggü. Vj, nicht saisonbereinigt; Daten für den Zeitraum vom 31. Dezember 2022 bis 31. Januar 2025. Rechte Seite: HCOB (Hamburg Commercial Bank) Eurozone Composite PMI SA, Daten für den Zeitraum vom 30. September 2024 bis 31. Januar 2025.) 

 Euro-Unternehmensanleihen als Carry-Quelle

Wer höhere Renditen anstrebt, könnte Euro-Unternehmensanleihen mit kurzer Laufzeit bevorzugen. Wie das folgende Diagramm zeigt, haben kurzfristige Euro-Unternehmensanleihen weiterhin höhere Kreditrisikoaufschläge als äquivalente US-Unternehmensanleihen .

Euro-Unternehmensanleihen mit attraktiven Effektivzinsen

Grafik 3 Vanguard klein

Euro-Unternehmensanleihen mit kurzer Laufzeit bieten höhere Kreditrisikoaufschläge als äquivalente US-Anleihen. (Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Erträge. Die Wertentwicklung eines Index ist keine exakte Darstellung einer bestimmten Anlage, da Anlegerinnen und Anleger nicht direkt in einen Index investieren können. Quelle: Vanguard; Stand: 31. Januar 2025. Referenzindizes sind der durchschnittliche optionsbereinigte Spread des Bloomberg Euro Corporate 500 1-3Y Index und des Bloomberg US Corporate 1-3 Yr Index.) 

Auch punkto Diversifikation sind kurzlaufende Euro-Unternehmensanleihen interessant. In den letzten zehn Jahren ist die Zahl der Unternehmen, die Anleihen mit kurzer Laufzeit begeben, deutlich gestiegen. Im Januar 2025 enthielt der Bloomberg Euro Corporate 500 1-3Y Index mehr als 500 Unternehmen, wobei auf keinen Emittenten unter den Top 10 mehr als 2 Prozent des Index entfielen.

Vanguard Fixed Income ETFs

Auf unserer Produkteinführungsseite erfahren Sie mehr über unsere ETFs und wie diese Ihr Portfolio ergänzen können. Das vollständige Vanguard ETF-Angebot finden Sie auf unserer Ressourcen-Website.

1Referenzindex ist der Bloomberg Global Treasuries Developed Countries Float-Adjusted Index Hedged EUR. 

2Referenzindex ist der Bloomberg Euro Aggregate Treasury 1-3Y Index.

3Referenzindex ist der Bloomberg Euro Corporate 500 1-3Y Index.

4Der «risikofreie Zinssatz» ist die theoretische Rendite einer Anlage ohne Risiko.

Der Wert der Investitionen und die daraus resultierenden Erträge können steigen oder fallen, und Investoren können Verluste auf ihrer Investitionen erleiden.
Die frühere Wertentwicklung gibt keinen verlässlichen Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. In den Performanceangaben sind die Provisionen und Kosten im Zusammenhang mit der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen nicht berücksichtigt.
Die dargestellten Performance-Kennzahlen können in einer Währung berechnet werden, die von der Währung der Anteilsklasse abweicht, in die Sie investiert sind. Infolgedessen können die Renditen aufgrund von Währungsschwankungen sinken oder steigen.
Manche Fonds investieren in Schwellenländern, die im Vergleich zu entwickelteren Märkten volatiler sein können. Infolgedessen kann der Wert Ihrer Anlagen steigen oder fallen.
Bei Investitionen in kleinere Unternehmen kann eine höhere Volatilität gegeben sein, als dies bei Investitionen in etablierte und solide (auch sog. Blue-Chip-Unternehmen) der Fall ist.
ETF-Anteile können nur durch einen Makler erworben oder verkauft werden. Die Anlage in ETFs bringt eine Börsenmakler-Provision und eine Geld-Brief-Spanne mit sich, was vor der Anlage vollständig berücksichtigt werden sollte.
Fonds, die in festverzinsliche Wertpapiere investieren, bergen das Risiko eines Zahlungsausfalls bei Rückzahlungen und einer Beeinträchtigung des Kapitalwerts Ihrer Investition. Ausserdem kann das Ertragsniveau schwanken. Änderungen der Zinssätze haben wahrscheinlich Auswirkungen auf den Kapitalwert von festverzinslichen Wertpapieren. Unternehmensanleihen können höhere Erträge abwerfen, bergen aber auch ein höheres Kreditrisiko. Dadurch steigt das Risiko eines Zahlungsausfalls bei Rückzahlungen und einer Beeinträchtigung des Kapitalwerts Ihrer Investition. Das Ertragsniveau kann schwanken und Änderungen der Zinssätze haben wahrscheinlich Auswirkungen auf den Kapitalwert von Anleihen.
Der Fonds kann derivative Finanzinstrumente verwenden, um Risiken oder Kosten zu reduzieren und/oder zusätzliche Erträge oder Wachstum zu generieren. Die Verwendung von derivativen Finanzinstrumenten kann eine Erhöhung oder Verringerung des Engagements in Basiswerten bewirken und zu stärkeren Schwankungen des Nettoinventarwerts des Fonds führen. Derivative Finanzinstrumente sind finanzielle Kontrakte, deren Wert auf dem Wert einer Finanzanlage (wie zum Beispiel Aktien, Anleihen oder Währungen) oder einem Marktindex basiert.
Einige Fonds investieren in Wertpapiere, die auf unterschiedliche Währungen lauten. Der Wert dieser Anlagen kann aufgrund von Wechselkursschwankungen steigen oder fallen.
Weitere Informationen zu Risiken finden Sie im Abschnitt «Risikofaktoren» im Verkaufsprospekt auf unserer Webseite.
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Vanguard Funds plc wurde von der irischen Zentralbank als OGAW zugelassen und für den öffentlichen Vertrieb in bestimmten EWR-Ländern und in Grossbritannien registriert. Künftige Anleger finden im Prospekt des Fonds weitere Informationen. Künftigen Anlegern wird ausserdem dringend geraten, sich bezüglich der Auswirkungen einer Anlage in den Fonds, dem Halten oder der Veräusserung von Anteilen des Fonds und dem Erhalt von Ausschüttungen aus solchen Anteilen im Rahmen der Gesetze, in dem sie steuerpflichtig sind, an ihren persönlichen Berater zu wenden.
Der Manager von Vanguard Funds plc ist Vanguard Group (Ireland) Limited. Vanguard Asset Management, Limited ist eine Vertriebsgesellschaft von Vanguard Funds plc.
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